Las acciones de las principales empresas «no estadounidenses» se negocian en las bolsas de USA a través de los ADR’s.
ADR (American Depositary Receipt) es un título que representa la propiedad de una acción de una sociedad extranjera y es el medio para poder negociar con ellas en las bolsas de USA. Son certificados emitidos en dolares por bancos estadounidenses que cuentan con el respaldo de las acciones depositadas en una entidad bancaria (depositario) en el país de origen de la sociedad. Representan la propiedad de la acción y tienen todos los derechos y obligaciones, incluido el dividendo y el derecho de voto, pudiendo ser canjeados por las acciones originales en cualquier momento a solicitud del titular, es decir, del comprador del ADR. De hecho, los precios de los ADR’s no distan del de las acciones en sus mercados de origen y, en muchas ocasiones sus cotizaciones son una referencia muy utilizada cuando los mercados cierran en distintos momentos como sucede en el caso de Telefonica, Santander o BBVA en el caso español, cuyo cierre en USA es una referencia muy seguida para prever la apertura del mercado en España.
En la terminología utilizada, un «American Depositary Receipt» (ADR) es un certificado físico el cuál se conforma de «American Depositary Share» (ADS) la cuál es la acción. Un ADR puede representar cualquier número de ADS’s. El término de «ADR» usualmente es usado para representar ambos, los certificados y las mismas acciones. Esto es, la ADS es la acción que realmente se negocia en Estados Unidos, en tanto que los ADR’s representan a una o un conjunto de ADS’s.
Los ADR’s están sujetos a las mismas obligaciones de control e información que cualquier otra acción que se negocie en las bolsas estadounidenses, estando regulados por la SEC, lo que da un rango de garantía, en ocasiones, mayor que si se adquiriesen en el mercado de origen.
Por tanto, son un medio para negociar en las bolsas estadounidenses en empresas extranjeras. Lógicamente, suelen ser de las principales empresas del país de origen que ven en el mercado americano un medio más de conseguir recursos y prestigio. Para el inversor, el ADR es totalmente equivalente a una acción y cuenta con la ventaja de ser negociado en las bolsas de USA, en donde, particularmente me atrae su volumen y sus comisiones. Operar en USA con un broker adecuado tiene unas condiciones de negociación mucho más baratas. Las comisiones son muy inferiores y generalmente hay suficiente liquidez y productos derivados, como las opciones para este tipo de empresas, con las ventajas que ello representa a la hora de plantear estrategias de especulación o de cobertura.
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